채권이 수익을 얻는 방식 질문
안녕하세요~ 채권 수익 구조가 헷갈리셔서 고민 중이신 질문자님.
저도 처음에 채권의 수익 구조가 헷갈렸던 적이 있어서 그 마음 잘 이해합니다. 채권 수익이 단순히 미래에 가치를 유지하는 것이라면 왜 '수익'이라고 하는지, 그리고 왜 돈을 버는 구조인지를 쉽게 설명드릴게요.
1. 채권 수익의 구조
채권 수익은 크게 두 가지 방식으로 발생합니다.
① 이자(쿠폰) 수익
채권에는 정기적으로 지급되는 이자가 있습니다.
이 이자는 고정 금리 또는 변동 금리로 지급됩니다.
예를 들어, 1,000만 원짜리 채권에 연 5% 고정 금리가 붙어 있으면 매년 50만 원씩 받습니다.
➡️ 이자는 현재 화폐 가치를 유지해 주기 때문에 수익으로 인정됩니다.
② 할인채의 차익 수익
할인채는 발행가가 액면가보다 낮은 경우입니다.
만기 시에 액면가로 상환되기 때문에 액면가 – 발행가의 차익이 발생합니다.
예시:
1,000만 원짜리 할인채를 900만 원에 매수 → 만기 시 1,000만 원 상환 → 100만 원 수익 발생
➡️ 이 차익이 바로 미래 가치 상승에 따른 수익입니다.
2. 질문자님이 헷갈린 부분 – 가치 보전인데 왜 수익인가?
질문자님이 말씀하신 것처럼, 단순히 미래에 동일한 가치를 유지한 것이라면 수익이 아니라 가치 보전일 뿐입니다. 그런데 왜 채권 수익이라고 할까요?
핵심 이유: 시간 가치
돈은 시간이 지날수록 가치가 떨어집니다.
현재의 1,000원은 미래의 1,000원보다 가치가 높습니다.
이유는 다음과 같습니다.
인플레이션 → 물가 상승으로 인해 돈의 가치 하락
투자 기회 비용 → 현재의 1,000원을 투자해 수익을 얻을 수 있는 기회 상실
➡️ 따라서 현재의 1,000원을 미래에 1,000원으로 되돌려받는 것만으로는 손해입니다.
➡️ 그래서 이자 지급 또는 할인채 차익이 발생해야만 자본이 유지되면서 수익이 발생했다고 보는 것입니다.
예시로 쉽게 이해해보기
① 현재 가치 vs 미래 가치 차이
현재의 1,000원은 연 10%의 기회 비용이 있다고 가정
미래에 1,000원을 그대로 돌려받으면 기회비용을 고려했을 때 손해
그래서 1년 후 1,100원을 돌려받으면 기회비용까지 보전되기 때문에 수익 발생으로 간주
② 할인채의 경우
현재 900원으로 1년 후 1,000원을 받을 수 있다면 → 이자 수익 100원 발생
이 차익이 바로 기회비용 보전 + 추가 수익이 되는 구조
➡️ 즉, 현재의 돈 가치와 미래의 돈 가치 차이에서 발생한 금액이 수익으로 인정됩니다.
3. 결론 – 수익의 핵심은 '기회비용' 보전
채권에서 발생하는 이자나 할인차익은 기회비용 보전에 해당합니다.
미래에 같은 금액을 받더라도 현재 가치가 떨어지기 때문에 그 차이를 보전해 주는 것이 수익으로 인정됩니다.
따라서 할인차익이나 이자 수익은 단순히 가치를 유지하는 것이 아니라 시간에 따른 자본 보전 + 추가 수익입니다.
4. 마무리 예시로 이해 마무리
현재 1,000원이 있고 은행에 넣으면 연 5% 이자 발생
만약 채권이 없다면 1년 후 1,000원은 은행에서 1,050원이 될 수 있음
그런데 채권에서 이자가 없거나 차익이 없다면 → 채권을 사는 것은 손해
따라서 채권에서 이자나 차익이 발생해야 돈의 기회비용을 보전하고 추가 수익이 발생
➡️ 그래서 채권에서 발생하는 차익이나 이자가 기회비용 보전 + 추가 수익이 되는 것입니다.
질문자님께서 채권의 수익 구조를 정확히 이해하셨길 바랍니다.